工程机械销量增速见底短期难持续收益发热片
工程机械销量增速见底 短期难持续收益
工程机械销量增速见底 维持装备制造业板块评级至同步大市:工程机械需求弱势远超08年。从2011年3月开始,工程机械的销量增速即经历了持续的下滑,主流的工程机械...维持装备制造业板块评级至“同步大市”:工程机械需求弱势远超08年。从2011年3月开始,工程机械的销量增速即经历了持续的下滑,主流的工程机械产品中,在2012年的一季度相对2011年同期均大幅下滑。以挖掘机为代表,在2008至2009年需求下滑的过程中,国内挖掘机销量仅有7个月出现明显负增长,而目前挖掘机销量已经连续12个月负增长,而从目前的情况来看,负增长的状态短期内难以扭转。
工业原材料出现需求恢复迹象;机械需求反弹有待确认:工业消耗品是观察工业生产活跃程度的重要指标。从需求驱动因素来看,工程机械需求主要于新增的基建和房地产投资。从统计数据来看,水泥、粗钢、铁道用钢等基建相关产品已经出现了产量增速的回升。虽然目前铁道用钢和石油沥青等表征公路铁路建设的产品仍然维持明显负增长,但是下滑幅度已经有所放缓。
工程机械销量增速基本见底:基于目前对于固定资产投资和房地产投资的判断,我们4,5月份工程机械销量下滑可能将慢于2011年。
可以看出,2011年4-6月挖掘机销量环比下滑尤其明显。因此,由于基数原因,5月份挖掘机销量同比增速有望回到-30%左右的水平。
板块超额收益仍需等待:通过拆分工程机械板块走势,可以进而关注市盈率和行业盈利对于板块表现分别的贡献。市盈率波动对于板块走势所起到的贡献则逐渐下降,相比之下,过去4年盈利的持续上升成为支撑板块走势的重要因素。从中期来看,工程机械板块的盈利指数与房地产新开工、基建投资高度相关。从趋势来看,我们尚没有看到基建投资和房地产新开工反转的迹象。工程机械板块超额收益仍需等待。
- 魏德米勒助力输配电行业发展敦化设备租赁石英防火玻璃智能卡Trp
- 宝钢股份正式公布2011年上半年报0综合布线青铜轴承滚牙丝锥液压泵男士睡衣Trp
- 造纸业格局或将迎来变革青蟹养殖特殊电缆压力开关铝拉钉海鲜干货Trp
- 常州一老赖买机票遭拒绝主动联系法官要还钱钻杆角阀铜像摇头灯凉拖Trp
- 同大海岛超纤革获中国纺织工业协会科学技术邛崃金属机架气垫膜木制相框雕塑礼品Trp
- 晨鸣纸业收到4194万元财政奖励精密刀具海绵机械现场总线隔热手套家用开关Trp
- 继电器行业出现转机新兴市场寻求突破杀菌器安庆字符模块收发器酸奶机Trp
- 佛山市顺德区通祥食品机械有限公司召回24电子五金摊铺机仿真模型振动筛机裘皮服装Trp
- 高速高效切削加工技术的现状及发展趋势鞋花轴承钢球水辊广告伞感光胶片Trp
- 中国制造如何变成中国智造宁国坐垫滚轧机电子药盒编带机Trp